2004年上半年銅價走完一個上漲高潮,到3055美元/噸結束.這期間,美國在伊拉克的荼毒戰俘丑聞、政權移交、日本議會推舉、朝鮮核題目、恐怖運動與反恐等政治因素（包括了原油價格上漲到40美元/桶）并未成為銅市的熱門炒作題材。市場埋頭致志的將焦點放到經濟增加、就業、利率、通脹、匯率等方面。
日本嘗試公布通貨緊縮有所改善，但7月初日本央行堅持寬松貨幣政策；歐元區央行默認了6月歐元區2。4%的通脹年率，也保持利率不變；但關鍵的是中國和美國一先一后開始緊縮是事實。因此有必林替換銅價上漲的被景。
2004年1-3月全球消耗量8。7%的累積增加已經有待扣頭（ICSG數據）。與此同時，2004年2月開始，全球銅產量已經由養活變化為增加，2004年1-3月增加了2。7%（ICSG數據），因此，供給的增加是可以放眼量的。綜合看，下半年，在供給緩慢增長情況下，銅價取決于市場對經濟增加的預期和現實消耗力的削減程度?；谀壳暗那闆r看，銅價在第三季度有總沖高的動力，但是第四季度銅價所面臨的壓力會加大。