一、央行政策限定電解鋁行業投資過熱

    近期，央行實施了一系列果斷遏制過度投資的政策，這些銀根緊縮的政策將給經濟降溫，給電解鋁行業的發展形成較強的抑止作用。

    二、發改委調整電價進步生產成本

    國家發展和改革委員會近日對販賣電價水平作出調整，調整幅度按全國平均每度進步1.4分人民幣，并取消地方自行出臺的優惠電價。電解鋁生產集中的西部電價平均每度進步2—3分人民幣。對部分高耗能行業，將按國家產業政策試行差別電價，以利于克制不吻合國家產業政策的高耗能企業盲目發展，緩解當前電力供求嚴重的矛盾。發改委還決定，果斷取消地方自行出臺的優惠電價措施。以電解鋁用電價格每度平均進步2分人民幣計算，電解鋁生產成本將進步300元/噸，此政策對電解鋁生產的克制作用將進一步得到表現。

    三、產量增長加劇供需矛盾

    雖然受中國電力和氧化鋁短缺影響，預計從去年12月到今年4月中期有60萬噸左右年產能被關閉。但官方數據表現，今年第一季度我國仍生產了152萬噸鋁，較去年同期上升24.6％。美林證券(Merrill Lynch)宣布的報告表現，中國2004年鋁生產將跳升19％至660萬噸。另外，部分產能正在被開啟，如云南鋁業考慮開啟于幾個月前構筑完成的7萬噸產能，并將于今年年底將該產能擴大至20萬噸，從而使總生產能力達到30萬噸。

    四、取消出口退稅令部分工廠面臨關閉風險

    據傳，我國有可能從6月1日起取消8％的鋁金屬出口退稅并限定精煉商的海外出口量和鍛造營業，我國當局欲通過此舉減少過熱的鋁產業的過剩產能。出口退稅的取消將使鋁出口商的利潤降低，并將影響精煉商的鋁出口量。2004年1月1日，我國已經將鋁的出口退稅稅率由15％下調至8％。有關數據表現，2003年，中國出口了104萬噸原鋁，其中向海外出口了95.8萬噸。業內人士稱，假如一些生產成本較高的精煉廠不能在國內市場上以高價出售其產品，這些工廠將被迫關閉。業內人士透露表現，中國國家發展與改革委員會、中國商務部和財政部已聯合建議國務院取消鋁金屬出口退稅并加緊對鋁的海外出口和加工行業的控制。

    五、期價維持跌勢使得生產企業落井下石

    經過五一長假的歇息，期鋁市場仍舊未能止跌，繼承連續前一階段的跌勢。節后第一個交易日期價雖然短暫沖高，但很快便重歸跌勢，并且跌破關鍵支持引發更大跌勢。期價直至15800元附近方有所穩固，成交量降至較低水平，持倉量持續降落。盤面表現資金離場跡象較強，說明前期導致滬鋁過度謀利的多頭主力正在積極離場。據估計，目前期價已經跌至部分企業生產成本以下，假如這些企業按照如今的價格出售電解鋁，他們將面臨虧損，假如如許的跌勢繼承維持一段時間，那么部分企業將無法繼承維持正常經營。