戰線已然拉開。全球各貿易大國日前在漢堡舉行的G20峰會，正是傾向珍愛主義的美國和主張自由貿易的德國之間的角力場。

特朗普已經退出了《跨太平洋伙伴關系協定》，并要求就另一個協定《北美自由貿易協定》重新進行會商。他還權衡著是否要對美國進口的鋼鐵征收關稅，此舉勢必會引發報復。自1月以來，貿易戰的威脅一向籠罩著特朗普當局。而本次峰會的東道主——德國總理默克爾，將會為自由貿易擂鼓助勢。

誰在爭論中占優勢是毫無疑問的。特朗普認為貿易必須平衡才算公平的說法表現出經濟學上的無知。他認為關稅能維持公平競爭的想法很稚子，也很傷害：高額關稅會損害各方的繁榮。但至少在一個方面，特朗普捉住了一個令人感到拮據的事實。德國的貿易順差在去年幾乎達到3000億美元，為全球最高，特朗普為此向德國提出了告誡。他揚言要采取的解決辦法是禁止德國汽車在美國販賣，但大概會適得其反。然而德國確實是儲蓄太多而花費太少。規模持續增長的德國儲蓄令它在捍衛自由貿易時很是難堪。

從根本上說，貿易順差是國內儲蓄超過國內投資的部分。就德國而言，貿易順差并非如一些外國人控訴的那樣，是重商主義當局政策的效果。也不像德國官方時常強調的那樣，是因為老齡化社會迫切必要更多儲蓄。德國家庭儲蓄率雖高，但多年來一向保持穩固。國內儲蓄的增加來自公司和當局。

德國模式有許多令人艷羨的地方。協調的勞資關系一向是該國經濟體現出眾的重要緣故原由。當局則是通過為本國備受推許的職業培訓系統提供資助而發揮作用。

但是這種模式的不利副作用也逐步顯明。它讓德國經濟和全球貿易陷入傷害的失衡狀況?？酥乒べY意味著更低的國內消耗和進口。德國的消耗付出已經降至其GDP的54%，而美國的數字是69%，英國為65%。出口商不會把不測得來的高額利潤投資于國內。不唯德國如此，瑞典、瑞士、丹麥和荷蘭也一向在積累巨額順差。

一個實現充分就業的大型經濟體，其經常賬戶紅利卻超過GDP的8%，這給全球貿易系統帶來了過度的負擔。為了抵消這些順差，并保持充足的總需求來維持就業，世界其他國家必須以劃一規模借債并付出。在有些國家，分外是意大利、希臘和西班牙，持續的赤字最終導致了危急。它們隨后支出了沉重代價來轉向保持順差。在上世紀七八十年代的高通脹時期，德國保持高儲蓄是一股穩固的力量，如今則拖累了全球增加，并成了特朗普等珍愛主義者攻擊的目標。

（信息來源：中金在線）