自2007年國際金融危急以來，美國經濟雖然重回增加，但是增速比危急前有所放緩。假如按危急前的增速計算，美國經濟的體量將比實際高出10%。目前，產出差距持續擴大，反映出經濟下行不僅是周期性的，也是結構性的。美國經濟就像是一輛駛下了高速公路的汽車，正在較低限速的墟落道路上行駛。
哪些因素讓美國經濟這輛車偏離了衰退前的趨勢？產出由就業率和生產率決定。統計數據注解，美國經濟的生產率明顯降落，雖然就業水平恢復到了比危急前更好的水平，但是就業前景受到了一些長期因素的制約。
現實上，美國的生產率下行從本世紀初已開始，此前數年由信息技術帶來的經濟繁榮漸漸消散。至于生產率的降低是臨時征象照舊長期趨勢，這是歷史學家和經濟學家一向在爭論的話題。一句話，將來的生產率具有高度的不確定性。
從勞動力市場來看，財政刺激和賡續擴大的貨幣寬松政策，帶來了失業率的持續快速降落，這一點特別很是引人注目。隨著失業狀態接近天然失業率，美聯儲已經收緊貨幣政策--今年有可能加大收緊的幅度。隨之而來的，將來失業率降落帶來的益處將是有限的。
僅關注失業率的降落會夸大經濟的復蘇力度，其他一些反映勞動力市場健康狀態的指標也不容忽視。衰退在肯定程度上造成了勞動參與率的降落，但這個趨勢顯然在危急前便已出現：男性的勞動參與率在60年間持續降落，女性的增加止步于2000年，雖然團體參與率自2014年底以來有所增長，但并未恢復到危急前水平。
此外，美國的適齡勞動力增速比危急前顯明放緩。這源于“嬰兒潮”一代的漸漸老去。隨著“嬰兒潮”一代紛紛到了退休年齡，這一趨勢或將持續到2030年。這很可能令經濟增加減速，同時讓養老系統承受重壓，危及財政支持。
對此，應作何應對？首先是進步生產率。結構性改革--包括勞動力市場、產品市場以及稅收系統的改革--可以助一臂之力。雖然短期會有陣痛，但在適度的財政刺激下，有望產生偉大影響。
其次，進步勞動參與率是縮小不平等差距和保證廣泛增加的核心。刑事司法改革可以鼓勵企業雇傭有犯罪前科的人；家庭友愛政策，如帶薪假期、彈性工作制、質優價廉的育兒服務等，可以幫助家長更好地平衡工作和家庭，這也是可以讓女性勞動參與率跳躍式上升的關鍵。
最后，老齡化是美國和許多發達國家面臨的重要挑釁。移民和養老金制度方面的改革，如吸納年輕的專業技工、進步退休年齡等，可以在短期內緩解適齡勞動人口的不足，但從長期來看仍需財政支撐。假如實行得當，這些改革可以幫助美國經濟重新駛上高速公路，但在改變到來之前，道路艱難且漫長。
（作者 美國彼得森國際經濟研究所研究分析師）
（信息來源：人民日報）