總部位于瑞士巴塞爾的國際清算銀行近日警告說，全球各國央行的政策空間正在縮小，長期的負利率政策充滿變數，市場對全球央行的信念首次出現降落。
　　   國際清算銀行最新發表的季度報告說，假如利率在零以下進一步降落，或者長期處于負值，很難展望小我或金融機構將如何反應。盡管負利率已經影響到銀行，但尚未像常規降息那樣影響到企業和家庭。
　　   報告說，這一特別很是規貨幣政策可能對金融部門造成緊張后果。目前受負利率沖擊的重要是銀行，銀行還未將降息的大部分成本轉嫁給客戶。將來“銀行作為金融中介機構的運營模式或將受到質疑”。更直接的是，負利率會影響保險公司和養老基金等長期儲蓄機構的紅利能力和償付能力，從而對其運營模式也帶來質疑。報告還指出一些意想不到的影響，如零售存款并未受到這一政策影響，瑞士一些抵押貸款利率“反而出現上升”等。
　　   近年來，國際清算銀行曾多次警告超寬松貨幣政策可能帶來的長期影響，以及給央行恢復經濟增加造成的負擔。歐洲央行和日本央行是目前執行負利率政策規模最大的央行，其他還包括瑞士央行、瑞典央行和丹麥央行。報告說，歐洲央行和日本央行的負利率政策冒險越久、越深，就越可能產生反作用。國際清算銀行首席經濟學家伯里奧透露表現，國際金融危急后，貨幣條件極其寬松，但改革進程卻緩慢。各國央行已經被拖累太久，能夠用來刺激經濟增加的工具越來越少。
　　   根據報告，近期國際金融市場動蕩背后有三大誘因，除了央行政策操作空間持續收縮外，還包括危急造成生產力增加放緩，以及全球債務存量持續增加。報告指出，全球經濟發展依然緩慢，債務總額持續攀升。2009年以來，新興經濟體以美元計價的債務已經翻一番，達到了3.3萬億美元。目前全球債務占國內生產總值的比重為200%，超過了國際金融危急爆發前2007年的水平。報告認為，債務大幅增加侵蝕了生產率的增加，重要是由于資源配置到了不合理的領域。假如國際金融危急再次爆發，資源錯配的影響會持續，影響繼承惡化。最終，生產力增速降落，導致償還債務更加困難?！凹偃邕@種情況持續下去，全球流動性縮緊可能給一些國家的穩固帶來風險，尤其是那些金融壓力較大的國家”。
（來源：中國經濟網）