高盛集團經濟學家列舉出了他們認為將在2015年主導市場的龐大宏觀經濟主題。以下是其中的10大主題：
   預計經濟復蘇將擴展至美國以外埠區。高盛預計，新的一年美國經濟將繼承以高于趨勢水平的速度增加，并繼承給全球經濟復蘇帶來最強有力的支持。該行還預計，油價下跌、財務狀態改善以及信貸環境肯定程度的放松，將幫助日本、歐洲以及除中國以外的新興市場經濟實現改善。因此高盛預計，2015年全球經濟增速將“略高于”2014年。
   發達國家經濟的分化局面料將連續。高盛稱，2014年美國和歐元區經濟增速的差距將連續至新的一年。這在肯定程度上是因該行認為，美聯儲或將于2015年9月份啟動加息周期，而歐洲央行和日本央行將繼承沿著放松銀根和擴大央行資產規模的道路走下去。
原油價格將繼承下跌。高盛稱，原油市場將迎來“新秩序”。高盛指出，近年來石油服務產能實現了實質性的擴張，這可能導致原油開發成本周全降落5%-15%。油價下跌將帶來明顯的直接影響，將刺激消耗，并有望拉動新興市場和發達市場石油進口國的國內生產總值增加。與此同時，油價下跌將成為石油出口大國的一個壓力源，由于石油出口是這些國家的一大收入來源。
   小心“低通脹”。盡管歐洲經濟增加出現了肯定的改善，但高盛預計2015年反通脹力量依然壯大。在美國，薪資增加回升速度緩慢。歐洲的情況更糟，就業市場相稱不景氣。高盛指出，2015年，油價下跌可能會加大通脹的下行壓力，甚至可能給核心通脹帶來壓力，但對后者的影響較小。高盛還稱，將來一年，各國針對通縮風險采取的應對措施可能成為左右原油市場走勢的一大力量。
   美元將繼承反彈。高盛稱，關于2015年的資產市場走勢，美元走強仍是其最強烈的看法。高盛預計歐元兌美元將繼承下跌，成為推動美元走強的單一最緊張元素，但同時也預計日圓將進一步走軟。更讓美元多頭喜悅的是，高盛稱，美元正處于一個可持續多年的反彈階段。
   不要指望美聯儲會在明年9月份之前加息。高盛透露表現，美聯儲首次加息的時間不會發生在明年9月前。不過一旦開始加息，預計美聯儲上調聯邦基金利率的速度將快于市場如今的預期，最終的利率也將高于預期。高盛稱，他們目前展望的將來利率水平顯明高于市場預期，該行預計的到2017年的利率明顯高于市場預期水平。不過，高盛認為緊縮過程仍將是可控的。
   中國將面臨一條崎嶇不平的路。中國的宏觀新聞方面將出現更多波動，投資者對此應有預備。雖然高盛展望將來幾年中國GDP增加將保持在6%-7%這一相對妥當的水平，但該行承認，中國相干資產的漲勢明年會受到某種程度的克制。報告表現，市場將關注中國每個月的經濟運動和政策的波動、反腐活動以及向“更清潔”增加模式的變化。
   細致新興市場失衡的改善。2014年上半年，新興市場增加呈現出全球金融危急以來最疲弱的態勢。但高盛稱，進入2015年時，新興市場的經濟狀態已得到改善，印度、泰國和智利的情況尤其令人矚目。高盛指出，到2015年，那些成功應對宏觀經濟失衡并在石油市場處于買方市場或賣方市場時處在有利一方的國家，與那些未具備這些條件的國家之間會呈現更為兩極分化之勢。高盛指出，前一陣營的國家中最清楚無疑的是印度。
   市場未必會回到那種起伏跌宕的環境。2014年大部分時間市場都處于低波動環境中，除了偶然會像10月份那次一樣出現一些波動。高盛認為，這種低波動的環境將維持到2015年。根據高盛的報告，盡管從該行的簡單模型來看，2015年股市的波動性總體上可能會較2014年小幅進步，但不會產生質變。不過波動性的上升仍會時有發生，而流動性的降落可能也會令波動加劇。
   絕對回報將處于較低水平。高盛透露表現，市場前景總體十分不錯。高盛透露表現，盡管將來幾年許多資產的價格所能帶來的絕對回報率較低，但股票收益使其相對于主權債券來說照舊更富有吸引力，由于市場是趨利的，高盛認為入場點會顯得更緊張。
（來源：華爾街日報）