從今年2月中旬開始的人民幣貶值大潮是今年金融市場中最緊張的事件之一，這種征象甚至讓美國一些官員認為，中國央行在不計后果地幫助出口商。然而人民幣貶值的背后推手依舊是個迷。

　　其實，有許多跡象表現，中國央行一向以來都在對人民幣匯率執行干預。最大的消息并不在于中國央行出手有心讓人民幣貶值，而是這一做法的背后隱蔽著一個潛在的事實——一場通貨緊縮正隱蔽在中國經濟發展的軌道上。

　　首先來看看中國央行對外匯市場的常態式干預。為了保持一個預期中的人民幣匯率，中國央行可能會時不時得從中國出口商和外國投資者手中以較高的價格購買美元。2005年以來，人民幣升值約30%。但從今年2月17日以來，這種趨勢出現了“大逆轉”，到3月份的時候，這種逆轉更為顯明。

　一些投資者將人民幣跳水歸咎于外匯市場的謀利者。但是最新的數據表現，3月中國央行購買了價值280億的美元，等價于人民幣1740億美元。這個數字相稱于當月中國購買美元總額的90%以上。