SMM網訊：得益于當局2012年年中開始的寬松政策環境及房地產市場回暖，中國宏觀經濟團體狀態于2013年年初出現復蘇跡象，但最近幾周中國股市再度出現波動，摩根大通全球市場中國區主席李晶認為，這種波動源于投資者對中國經濟是否能夠持續復蘇的擔憂。她透露表現，中國經濟能否復蘇企穩，重要取決于中間當局在房地產調控、金融監管、政治改革等方面的政策走向。

　　李晶稱，投資者重要擔憂以下風險，國家統計局宣布的1月70個城市房價指數表現，房價已延續第三個月上漲，平均售價比12月高出0.58%，1月房價與去年同期相比小幅上漲0.6%，1月份，房價環比上漲的城市占所有受調查城市的76%，而12月、11月及10月分別為77%、77%及50%。與前幾個月中小城市房價更為顯明的上漲不同，1月份出現房價大幅上漲出如今了北京上海等一線城市。中國重要城市中約四分之三的房價環比溫文上升，是否會促使國務院對價格增加“過快”的城市收緊政策，并對近期購買的房產征收資本增值稅的疑慮無疑增長了房地產走勢的不確定性。

　　2013年1月，社會融資總量持續增加，達到2.54萬億元人民幣，創下月水平的紀錄新高。出人料想的是1月份非銀行貸款進一步加速，占社會融資總量比重由2012年的42%升至51%。銀行承兌匯票于1月份增長5,810億元人民幣，占去年總量的55.3%；另，委托貸款共計達2,060億元人民幣（占去年總量的16.1%）。社會融資總量的飆升反映出銀行業放貸能力所受限定的增長，以及其通過資產負債表外渠道避開貸存比率及額度限定的必要。雖然短期而言，社會融資總量的攀升預期將為中資銀行帶來正面影響，足夠的信貸供給可望為經濟增加帶來支撐，同時有利于促進資產質量的提拔。但就中期而言，摩根大通認為非貸款類信貸的躍升反映量化監管措施越發不應時宜，將加大貨幣政府預先采取緊縮政策的風險。

　　摩根大通的經濟學團隊展望，2013年GDP將增加8.2%，其中消耗和投資各貢獻51.2%，凈出口貢獻-2.4%。然而，當局消耗的增速已漸漸超過家庭消耗，當局消耗占消耗總額的比重由2004年的25.5%升至2011年的27.8%。這說明，如要實現以家庭主導的消耗帶動增加模式的變化，仍有必要改善的地方。當局去年曾試圖減緩投資增加，但這種趨勢今年出現轉向，因而部分投資者亦擔憂中國是否將再次陷入投資主導的增加之中。消耗付出一向被期待成為平衡經濟增加的重要力量，但令人擔心的是，在當局倡導削減鋪張虛耗的環境下，中國春節黃金周期間的零售販賣體現平平，據商務部宣布，重要零售、餐飲商在中國新年“黃金周”中零售按年增加14.7%，相比2012年同期增幅16.2%有所下滑。增加水平為四年來最低。

　　“經濟雖呈現出顯明復蘇勢頭，但速度可能比較溫文?！崩罹г趫蟾嬷蟹Q，盡管早前的固定資產投資及制造業指數、貿易數據及零售販賣表現，2012年第4季度以來的增速加快，但最新的采購經理人指數低于上個月的50.4，新出口訂單及就業分指數分別降至47.3及 47.6，工業方面，因為需求的疲軟可能影響公司利潤率及紅利能力，投資者對將來幾個季度紅利前景也愈加審慎。
(信息來源:上海有色網)