期銅超級牛市遠遠出乎市場多數人士料想，雖然不能夠展望銅價到底能夠漲到哪，但可以一定的是，銅價不會漲無止境。筆者認為，二季度極有可能就是銅價走出大幅修正行情的遷移轉變期。
　　在剛剛曩昔的一個季度內，LME期銅已上漲1000美元；假如從去年6月份上漲起計算，累計上漲幅度則接近2500美元。事實上，從銅價站上3000美元滯留數月，即打破歷史框價的那刻起，已經為創造新的歷史紀錄埋下了伏筆。只是很少能有人想到，銅價上漲幅度會如此驚人，上漲速度會如此之快?；久婀獓乐毓倘皇堑谝灰x，但銅價上漲幅度發揮好像也有過度的懷疑。
　　首先必要考察銅市場背景情況依然是供應與需求。3月中旬，ICSG宣布了截至2005年12月份的銅市場供需報告。2005年全球銅市場供應和需求實現了基本平衡，不過全年當中供應和需求之間的缺口（過剩）分布并不均衡。1至6月份，銅市場依然存在21.9萬噸的供應缺口，而1至11月份市場供應缺口收斂至15.4萬噸。到了12月份，因該月份出現供應過剩18.5萬噸，使得修正后的全年供需實現基本平衡，即全年體現為供應過剩0.2萬噸。
　　從中不難看出，銅市場供應平衡出現并沒有給予銅價以沉重襲擊，甚至銅價依然是高奏上漲凱歌。對于這個題目的理解，可以用物理上的速度和加速度概念來詮釋。一個物體單向受力才能夠產生加速度，從而推動物體沿著某個方向做加速活動；假如單向受力消散，物體也仍然能夠保持勻速運行；只有當給物體施加一個反向力，才能夠有反向加速度出現。不過反向加速度對于物體活動影響，也是先減緩物體原有活動方向的速度到零之后，才會有逆向活動發生。銅市場供需缺口或者過剩，正可以與正向力和反向力相對應。因為供應平衡剛剛實現，而上半年反向力并不顯明，因此價格沿著既有趨勢活動并不新鮮。假如反向力不很顯明，銅價走出反向活動也十分困難。后市銅價能否走出反向活動的關鍵，照舊供應過剩能否出現，而且還要考慮過剩情況能否保持持續性。
　　二季度是銅市場一年之中傳統消耗旺季，而供應并不在岑嶺階段。因此，在銅市場剛剛實現平衡情況下，預期上半年出現大幅過剩的可能性并不大。正是由于上半年供應壓力不能夠凸顯，這就繼承給與了多頭資金操作余地，銅價走出大幅上漲行情也就并不見怪。但是，如許的好日子能夠持續多久？筆者發現現貨銅價升水條件正在發生改變，原先高達200多美元的升水，目前已經收斂至50美元左右。升水條件的轉變，正朝著對多方不利方向發展，而其背后緣故原由或許正是消耗買盤對高價格的討厭感正在加強。假如生產方面不確定干擾因素對產量沒有發生實質性降低影響，那么很難預期現貨升水會再一次擴張，消耗增加乏力對銅價上漲制約也將會漸漸加強。
　　綜上分析，筆者認為，短期銅價仍會保持慣性上漲，但是價格修正窗口也正在臨近。因此在二季度到來之際，建議早期仍可以適量追隨趨勢做多，而后期則不宜追多。