對航空、造紙、園區開發、房地產、通訊運營、通訊設備等行業構成利好,但除了航空行業外,對其他行業的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業有肯定的利空。
　　
人民幣升值對各重要行業影響的傳導路徑和范圍各不雷同,總體來看可以從以下角度加以分析:

　　1、外匯負債類行業將顯明受益,重要包括航空、貿易等行業。這些行業因為有較多的外匯負債(分外是美元負債),因此人民幣升值將給這些行業帶來匯兌損益,分外是像航空類公司,每每都有巨額的美元負債,因此將顯明受益。

　　2、原材料或部件進口型行業也會有所受益,重要包括造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)、轎車(部分緊張零部件進口)、石化(原油進口)、化纖及塑料(質料進口)、航空(航空器材進口)、服裝(高檔面料進口)等行業。因為這些行業每年均必要進口相干的原材料及部件,因此人民幣升值將使得這些行業的成本有肯定程度的降落。如中國造紙行業中的紙漿成本占70%,而紙漿中的38%是進口的,因此人民幣升值將使得造紙行業的成本有較為顯明的降落,從而顯明提拔造紙行業的紅利水平。

　　3、投資品行業也會受到肯定的資金追捧,重要包括具有地皮價值的房地產、園區開發等行業、具有資源價值的煤炭、有色金屬等行業。因為此次升值幅度不大,因此境外資金有可能對通過投資這些行業中的公司所擁有的地皮或房產來獲得升值收益,從而加大資金對這些投資品行業的吸引力,從而引發價格的上漲。

　　4、傳統的出口上風型行業則受到直接沖擊,包括紡織服裝、家電、機械等產品。因為人民幣升值帶來的成本上升會使得這些行業的利潤率有所降落,但我們認為僅2%的升值幅度影響不大,通過成本壓縮和價格適當轉移會使得這些行業的公司,分外是龍頭企業有較強的抗風險能力。

　　5、國際化定價的行業將受到肯定的沖擊,包括完全國際化定價的有色金屬、部分國際化定價的石化、鋼鐵、電子元器件等行業,因為這些行業的產品價格受到國際價格影響較大,因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價情況下的售價有所降落,從而導致利潤的降落。

　　6、進口產品替換的行業將也會受到肯定的不利影響,包括汽車、工程機械、鋼鐵、家電等。這些行業的產品和國外進口產品競爭較為激烈,而人民幣升值以后會導致國外進口產品以人民幣報價降落,從而使得本本地貨品的競爭力有肯定的降落,并進而影響到這些行業的紅利水平。

　　7、外貿服務業行業可能會間接受損。因為人民幣升值可能對我國外貿,分外是出口帶來肯定的不利影響,因此將可能對港口、機場和航運行業帶來肯定的不利影響,但因為升值刺激進口可能也會有肯定幅度的增長,因此其影響幅度相對較小。

　　人民幣升值對各行業的影響是較為復雜和多角度的,每每是利空和利多的綜合。匯總分析,結合我們對各行業重點公司在人民幣升值2%的情況下的紅利情況轉變分析,我們認為此次人民幣升值對航空、造紙、園區開發、房地產、通訊運營、通訊設備等行業構成利好,但除了航空行業外,其他的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業有肯定的利空,但從我們跟蹤的重點公司業績轉變來看,程度不大。而其他的行業總體是一個較為中性的情況。(資訊來源：上海證券報)