2005年以來，國際市場以原油、有色金屬和鐵礦石為代表的原材料價格齊升共漲，對于證券市場而言，原材料價格的上漲導致上市公司利潤出現了緊張分化。下流行業中建筑材料、房地產、機械、化工成品、汽車及配件、家電、交通運輸等行業的500余家上市公司不可避免地受到負面影響。


據估算，原材料價格的上漲對下流行業的利潤影響大約在100億元。而從對有色金屬、煤炭、石油與石化、鋼鐵四大上游行業的分析看，2005年上游行業利潤則將增長約130億元，大于下流行業利潤削減數量，上游行業涉及的公司約100家?！　?
　　
金屬價格上漲 機械行業尷尬重負 ；
　　
鋼鐵、有色金屬等產品價格的上漲為汽車及零配件行業、機械行業、房地產行業帶來了成本上升的壓力，其中尤其以大機械行業為甚。 ；
　　
汽車行業：利潤侵蝕近20億 ；
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汽車行業所需鋼材重要為熱軋薄板、冷軋薄板、鍍鋅板和中厚板等，鋼材在汽車企業生產成本的比重分布大致為:零部件企業為20%-40%；乘用車企業為2%-5%；商用車企業為10%-20%；在汽車行業團體生產成本中的平均比重為15%。因此，鋼材漲價對不同類型汽車企業的影響程度是不一樣的。一樣平常來說，對商用車企業的影響要大于乘用車企業；對低檔車型生產企業的影響大于高檔車生產企業；對零部件企業的影響大于整車企業。
　　
因為國內汽車市場的競爭日趨激烈，汽車產品的平均售價呈現下移趨勢，企業寄盼望于通過降低成本以穩固產品毛利率，而鋼材價格的上漲則增長了困難。經過我們測算，2004年汽車行業上市公司的平均毛利率為18%，在此基礎上，若2005年鋼材價格上漲10%，則昔時上市公司總毛利潤削減6.83%。
　　
機械行業：利潤削減超過15億
　　
據統計，機械工業(體系內)去年鋼材的總消費量占全國鋼材產量的1/10。在專用機械以及工程機械子行業中，鋼鐵占成本的比重比較大，而且行業的凈利潤率的水平比較低，行業團體不足10%，原材料價格的上漲對行業的利潤影響較大，但是目前的上市公司大多數是行業內的良好公司，可以通過各種途徑在肯定程度上削減原材料價格上漲所帶來的壓力。而且不同子行業，不同公司所受到的情況各異。 　　

首先，企業所受影響的程度取決于對鋼鐵的依靠度，對鋼鐵依靠度較高的所受到的負面影響較大，對鋼鐵依靠度較低的所受到的負面影響較小。
　　
因為各行業對鋼鐵的使用量和鋼鐵占其成本的比重不同，其影響也將出現較大差異，其中鐵路機車、造船等重型機械這幾大子行業受傷較大。
　　
造船企業是鋼材消耗大戶，同時毛利率較低。據不完全統計，鋼材在這些產品(大型鋼結構件、壓力容器和船舶等)的制造成本中所占比例高達50%-60%不等。造船行業現在面臨的成本壓力形勢已是十分嚴厲。

其二，不偕行業中的企業所受影響的程度也不一樣，市場競爭較緩和、供不應求、附加值較高、毛利率較高的(如泵車等中高端產品)所受到的負面影響較小，而市場競爭較激烈、供過于求、附加值較低、毛利率較低的(如通俗機械產品)所受到的負面影響較大。
　　
其三，在行業中的競爭地位不一樣企業所受影響的程度也不一樣，有相稱議價能力、較強的成本轉嫁能力的(準)龍頭企業所受到的負面影響較小，而那些因競爭充分、轉嫁成本能力不強的一樣平常性企業其紅利水平將受到漲價的沖擊。
　　
其四，經營管理情況不一樣，企業所受影響的程度也不一樣，那些內部管理較完美的良好企業所受到的負面影響較小。
　　
良好企業可通過進步產品價格，降低其他成本，如縮短工期、提前還貸、削減采購成本等途徑來消化鋼材價格上漲帶來的成本壓力。
　　
另外，成本能否向配件廠商轉移，也是影響公司紅利能力的關鍵。部分公司通過向協作廠商簽訂長期合同，將成本轉移，如縫紉機行業。

縫紉機行業上市公司外構件占生產成本的65%(標準股份(600302)(相干，行情，個股論壇))，80%(中捷股份(002021)(相干，行情，個股論壇))，鋼鐵占生產成本的比重為9%左右。因為整機廠商對零部件廠商的議價能力較強，外購件價格基本穩固。對整機廠商影響較大的是鑄造爐料(生鐵、廢鋼)成本上升，而這部分成本只占總成本的10%左右。 ；
　　
電力設備制造業:利潤削減過半 ；
　　
電力設備制造業也是金屬原材料的消耗大戶，電力設備重要產品的原材料構成中，發電設備產品中的電站鍋爐和發電機重要使用的原材料為鋼鐵，電網設備產品中的高壓開關和電線電纜產品重要原材料為有色金屬，變壓器的重要原材料為取向硅鋼片。平均而言電力設備制造企業原材料成本要占到企業生產成本的60%以上，因此生產成本對有色金屬的價格波動極為敏感。
　　

電力設備的重要用戶是發電公司和電網公司，因此用戶在采購電力設備時采用產品價格＂一口價＂的定價模式，將本年原材料價格波動的風險轉嫁給設備供給商，從而控制全年的預算費用。因為販賣價格已經鎖定，在這種模式下，電力設備制造商被迫承擔了原材料價格波動的悉數風險。隨著2005年金屬價格的大幅上漲，電力設備制造商的產品毛利潤率將賡續降落，從而影響企業業績。從2005年一季度跟蹤情況來看，因為原材料價格上漲，發電設備產品的原材料成本上升15%左右，而電網設備的原材料成本上升高達30%以上。 ；
　　
在原材料成本大幅上漲的壓力下，電力設備制造企業將會進一步分化。生產規模小，產品技術落后的制造企業因為缺乏規模效益和核心競爭力，難以從市場上獲得穩固的原材料供給，生產成本難以控制，企業利潤將會大幅下滑甚至虧損，并最終被鐫汰出市場。而具有規模效益和核心競爭力的制造企業在原材料壓力下，也不得不增強生產管理，盡量避免生產過程中原材料的虛耗，并刺激制造企業增強產品研究開發能力，通過產品技術升級和提高來拓展利潤空間。同時預期電力設備行業內會有大規模的兼并與收購舉動，其效果是原來充分競爭的市場局面趨向壟斷競爭。


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