10月18日，國際貨幣基金組織（IMF）發布《世界與中國經濟展望報告》，其中預測2018年中國經濟增速為6.6%，與上一次預測一樣，但是明年的中國經濟增速預計為6.2%，比上一次預測有所下調。

IMF之所以下調明年中國經濟的增速，是因為全球貿易保護主義產生了重大影響，該機構也下調了明年世界經濟和美國經濟的增速。該機構認為，亞洲地區要加快貿易和投資開放的步伐，因為分析表明，地區貿易和投資的放開在長期內可以使亞洲GDP提高15%之多。

國家統計局計劃于10月19日公布中國前三季度經濟增速，一些機構預測增速可能在6.7%左右，整體維持穩定。但是經濟下行壓力大，這表現在貿易順差收窄，投資增速慢（主要是基建投資增速放慢）等。

基建投資效率不斷下降

IMF駐華首席代表Alfred Schipke在上述報告會上指出，預計中國經濟2019年的增速將為6.2%，比上一次預測下調了0.2個百分點，原因是美國等國實施貿易保護主義政策，使得市場貿易壁壘增加，來自貿易摩擦的下行風險顯著。

國家統計局計劃于10月19日公布前三季度經濟數據，一些機構預測前三季度中國經濟增速為6.7%，與上半年的6.8%接近。但如果從經濟的三駕馬車看，凈出口、投資和消費增速都有放慢的跡象。

根據海關總署統計，2018年前三季度，中國貨物貿易順差1.44萬億元，收窄28.3%。

在投資方面，2018年1-8月份，全國固定資產投資（不含農戶）415158億元，同比增長5.3%，增速比1-7月份回落0.2個百分點。其中，基建投資增長最慢。1-8月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長4.2%，增速比1-7月份回落1.5個百分點。1-8月道路運輸業投資增長9.3%，增速回落1.2個百分點；鐵路運輸業投資下降10.6%，降幅擴大1.9個百分點。

華創證券研究所副所長牛播坤指出，如果去掉物價因素后，基建投資實際投資增速已經很低，9月份的實際增速為負增長。中西部鐵公機（鐵路、公路、機場）的投資效率低，很多地方的政府隱性債務增加與此有關。

目前，很多債務擴張是隱形的，很難控制，這是中國經濟的巨大風險。而很多基建投資效率很低，通過增加債務方式加大基建投資，對經濟長期可持續性不利。

基建投資對經濟增速拉動作用小，是因為基建投資相當大部分是土地費用，去掉這部分費用后，真正用于基建的實際施工資金很少，這是投資回報率不斷下降的原因。目前，雖然整個投資額度很大，實際對經濟產生的貢獻率很低。

貿易摩擦抑制投資和貿易

隨著前三季度中國經濟增速數據的公布，未來如何做好宏觀調控，促進中國經濟增長，需要做好抉擇。

IMF報告指出，未來持續的貿易緊張局勢可能進一步削弱商業信心，損害金融市場，破壞供給鏈，并抑制亞洲地區的投資和貿易。

根據國際貨幣基金組織的研究，如果所有這些影響都顯現出來，所有擬采取的關稅措施都得以實施，那么亞洲的GDP在今后幾年內可能下降0.9%。保護主義的增強，還可能導致可貿易消費品（如電子產品）變得更為昂貴。

另外，中國的調控政策重心是解決經濟長期存在的顯著金融脆弱性。但重心向穩增長的轉移，可能意味著去杠桿步伐會受到影響，這對中期的中國經濟增長來說是加大了風險。

如是金融研究院院長管清友認為，中國經濟巨大的下行壓力，主要是受發達國家貿易保護主義的影響。至于政府債務的增加，解決的辦法還是要拿國企的利潤去化解。

根據了解，目前各地黨委和政府都在學習《中共中央國務院關于防范化解地方政府隱性債務風險的意見》。該文件的具體內容尚未公布，不過有說法稱，對于地方負責人隨意舉債實施終身追究。

目前，消費有下行壓力，但并不是說市場沒有需求，而是無法滿足。比如居民上學、養老、看病、上網、旅游等各類消費，存在價格貴、體驗差、獲取難的情況。民企投資養老院等面臨土地成本高、回報率低等問題。在上網方面，由于手機流量資費貴，國內家庭上網速度慢，嚴重制約了數字經濟的發展。

IMF駐華副代表張龍梅指出，中國可以加快促進數字經濟的作用，1%的數字經濟增長可以帶動0.3%的GDP增長。

她建議，中國在電子商務、金融科技等數字經濟方面取得了巨大成就，中國網民數量大，更容易獲得大數據，進而更好地促進經濟增長。國家要做好知識產權保護和隱私保護，通過數字經濟發展促進公共服務效率改善，加大這方面的基礎設施投資。

信息來源：21世紀經濟報道