期貨日報12月11日報道：最近兩周，倫銅圍繞4580美元/噸窄幅振蕩。滬銅反彈碰到阻擊，但空頭打壓力量顯明削弱，價格波幅漸漸縮窄。短期，市場多空新聞交織，投資者體現鄭重。從中長期來看，銅供給過剩格局未變，銅價將維持弱勢。投資者應以輕倉區間操作為主，等待價格突破?！　?br>     美聯儲加息靴子落地前投資者保持鄭重：美國11月非農就業人口增加21.1萬人，好于預期的增加20萬人，同時，11月失業率為5.0%，吻合前值和預期，這意味著美聯儲12月加息概率接近100%，市場普遍展望加息幅度在0.25%—0.5%之間?！　?br>     從1980年以來美國歷次加息情況來看，美國進入加息周期后，全球經濟開始漸漸恢復，銅價體現為振蕩向上。而當前，除美國外的國家經濟復蘇動力不足，中國、印度等新興經濟體和美國經濟周期背離，美國加息有可能導致這些新興國家資本外流加劇，進而影響其經濟復蘇進度?！　?br>     在非農就業數據宣布后，美元和倫銅體現相對平穩，投資者多以鄭重為主。銅精礦供給過剩，冶煉廠減產難度大，中國銅企和國外礦企的銅精礦2016年長單會商進展緩慢，雙方分歧較大，但TC/TC最終敲定在100美元/噸和10.0美分/磅附近的可能性較大，反映將來一年內銅精礦仍然供給過剩。BHP、Codelco等礦企透露表現將來將下調銅礦生產成本，其中，BHP稱將提拔產量。從數據來看，秘魯10月份銅產量達到15.89萬噸，同比增加32%。隨著2016年拉斯巴恩斯等大型銅礦投產，預計該國銅礦產量在將來兩年將超過中國，成為全球第二大銅礦生產國?！　?br>     冶煉廠方面，國內主干企業于12月1日聯合倡議，“2016年減產35萬噸”，但我們認為在進口銅精礦利潤可觀的情況下，冶煉廠減產的可能性較低。    此外，隨著50萬噸冶煉產能正常投產，預計2016年中國精煉銅產量同比增幅將為4.70%。下流消耗疲軟，電線電纜行業體現是當前市場關注的熱點。國家統計局數據表現，6—10月份電力電纜月產量延續負增加，預計11月份線纜企業平均開工率同比仍會下滑。部分大型企業開工率雖高，但因為消耗淡季和國網訂單必要墊資等，企業資金壓力較重，國網投標比重預期降落。中小型企業訂單賡續流失，面臨被大面積鐫汰的風險。房地產方面，1—10月份全國房地產開發總投資7.88萬億元，同比增加2%，增幅延續縮窄；前10個月新屋開工面積累計為12.7億平方米，同比下滑13.9%；施工面積累計為70.7億平方米，增幅放緩至2.3%。房地產市場走弱將持續拖累電纜需求，預計將來三個月電纜用量會延續下滑。    從技術上看，銅價反彈后回落，團體圍繞34900元/噸窄幅振蕩?？偝山涣繌?95.2萬手降落至79.2萬手，但持倉量從75.2萬手增長至80.8萬手。我們認為后期待價格突破后將出現較大級別行情?！　?br>     綜上所述，我們認為銅供給過剩的格局短期內難以改變，銅價在中長期將繼承維持弱勢。當前多空雙方在美聯儲加息靴子落地前保持鄭重，但持倉量增長預示后期出現大行情的可能性較大。投資者應該做好資金管理，待價格向下突破時入場做空。若價格選擇向上突破，則需等待價格疲軟時入場做空。短期價格未明朗之前，投資者可輕倉高拋低吸。

信息來源：上海金屬網