銅 單邊漲升

COMEX期銅周四盤中一度升至五個半月高位，之后遭遇少量獲利了結拋盤打壓，在周末長假前小幅收低。本周滬銅單邊漲升，終盤主力合約CU706收于67600元，較上周收盤價63120元上漲4480元。

COMEX市場周五將因耶穌受難日假期休市。

5月期銅收低1.05美分，至每磅3.3770美元。后市投資人將關注周五出爐的美國3月就業報告，可能為利率前景提供線索。

全球銅價強勁促使中國進口商取消已簽訂的進口合同，這將導致中國4月銅進口削減。預計中國4月銅進口可能將下滑至8萬噸至10萬噸。而多余的銅可能流向LME倉庫。原定銷往中國的5000噸銅已經交割到LME位于韓國釜山的倉庫。預計3月進口將從2月的148679噸升至18萬噸，達到2002年8月以來最高水準。而需求跟不上進口的步伐導致現貨銅價承壓。那些未能尋獲買家的公司將把部分進口銅存往位于上海的保稅倉庫，因此倉庫庫存將由一個月前的不到5千噸升至4萬噸左右。

綜上所述，消耗強勁，進口縮減，銅價后市仍將上升。



鋁 強勁反彈

本周倫鋁強勁反彈，滬鋁聯動走強，終盤主力合約AL706收于19590元，較上周收盤價19320元上漲270元。

倫敦鋁的價格受到LME庫存繼承增加及現貨升水消散，并轉為貼水的影響。國內鋁價走勢更加疲弱，幾乎沒有像樣的反彈，反映了國內市場對于供給增加的擔憂。年初不包括中國的全球鋁產量適度上漲，而中國鋁產量大幅上漲，國內產量大幅增加仍然對價格構成壓力。

盡管國內產量增加較快，但消耗量同樣有較大增加，除了反映在工業生產等方面的數據外，重要表現在鋁成品出口增加。

中國鋁業調高氧化鋁價格。3月21日，中國鋁業將氧化鋁的現貨價由每噸3600元調升至3900元,調升幅度為8.3%。中國鋁業再次進步氧化鋁價格，雖然從成本方面對鋁價有肯定支撐，但同時也反映出國內鋁產量增加的潛能依然較大，將來國內供給增加對價格產生的壓力依然很大。

盡管當局在曩昔對鋁行業執行了一系列的調控政策，包括嚴酷準入標準，嚴酷新上電解鋁項目，限定現有企業盲目擴大產能，禁止建設年產能低于10萬噸鋁工廠，并且去年11 月起，電解鋁出口關稅由5%上調至15%、將鋁板帶和型材出口退稅由13%降落至11%，將原鋁、鋁合金和廢鋁列入加工貿易禁止類目錄等等，但電解鋁產量、鋁材出口量仍然保持高速增加，鋁錠變形出口情況緊張。因為目前鋁材出口的鋁材技術含量低，仍然沒有改變資源出口實質，壓縮資源性產品出口規模，已經成為經濟調整的緊張環節，不排除當局對電解鋁和鋁材行業進一步采取緊縮性政策的可能。

綜上所述，政策調控壓抑產能并縮減出口，質料價格趨升，鋁價后市穩步上行。



鋅 向上突破

本周倫鋅強勁回升，滬鋅聯動走強，終盤主力合約ZN707收于31385元，較上周收盤價29390元大幅上漲1995元。

一向以來，鋅被認為是資源類產品，隸屬高污染、高耗能、能源型產品等國家漸漸限定的范疇。鋅及鋅合金出口退稅率在中國加入WTO之后漸漸降落，2003年10月鋅及鋅合金出口退稅從原來的15%降落到11%，2005年5月1日起進一步降落到8%，2006年1月1日起所有精鋅出口退稅降落到5%。從2006年5月1日起，除99.995%的精鋅保持5%的出口退稅之外，其他精鋅和鋅合金退稅都被取消。
2004年至2005年，鋅產品除氧化鋅以外，其他產品均為凈進口，不過2006年因為鋅價暴漲以及內外價差擴大，精鋅出口量，增長進口削減。2006年，國內共出口34萬噸精鋅，精鋅凈出口7228噸，鋅精礦凈進口82.8萬噸，鋅合金凈進口19.8萬噸，鋅材凈進口4萬噸。與此同時，國內鋅表觀消耗量達約340萬噸，比2005年增加約10%。
預計今年市場需求還將增加10%左右。2007年以來，因為國內浩繁雞窩礦產能快速增長，以及內外價差保持高位，精鋅出口量大幅增加。海關最新數據表現，2007年2月精煉鋅出口高達4.79萬噸，同比增加274%，1-2月累計出口11.93萬噸，同比增加405%。
綜上所述，出口強勁，供需利多，鋅價還將持續上升。



通聯期貨，施海，6日

來源:上海有色金屬網