翻看過LME Week后，我們對鋅的前景有了更加牛市的觀點。鋅庫存接近耗盡，這對價格有潛在強烈的暗示，甚至在今天價格已經很高的情況下。LME鋅庫存在2006年迄今為止降落了276000噸，在10月迄今為止降落了21750噸，LME總庫存從去年底接近400000噸降落到如今的117375噸。最近幾個月我們提到過幾次，中國鋅礦石產量增加強勁，但是強勁的需求和其他地方項目的耽誤抵消了中國產量的增加，庫存繼承降落。
鋅現貨市場嚴重的緊張程度可以從升貼水上反映出來，最近幾個星期，現貨升水已經達到了空前的水平。美國和歐洲現貨升水大幅上升.我們也曾憂慮，基金從鋅市場多頭撤出可能會導致價格的大幅降落。LME頭寸的削減表現資金的撤離已經發生了，但由于消耗商的買入和實物市場的嚴重，資金的撤離對價格的影響是有限的。
我們的鋅市場平衡表2007年趨向與赤字。我們當前重要的擔心是市場不能充足容忍生產的停止和新建產能的耽誤。在庫存差不多耗盡的情況下，生產停止可能會對價格產生偉大的影響。
一個月曩昔，我們調整了我們的價格展望，上調了2007年鋅價的展望至1.4美元/磅（3086美元/噸），然而，我們如今考慮這個價格依舊是低估的。如今價格已經上漲到了差不多1.8美元/磅（4000美元/噸），在接下來的6個月里價格可能會上漲幅度可能會更多——在這個時期鋅市場看起來會不可思議的嚴重。
當然，也有可能出現需求弱于我們對基本面假設的情況，尤其電鍍鋼（鍍鋅）的關鍵終端需求——美國建筑和汽車行業的需求可能會疲弱。然而，總體來看，我們認為供求基本面趨向嚴重，價格有結實的向上趨勢。