國際市場鋅價和銅價走勢日前出現較為顯明的分化。上周五，國際鋅價大漲85美元，銅價則跌34美元?；饘︺~的持倉首次出現凈空倉，上海期貨交易所上周五銅庫存大幅回落15％，但昨日銅價不漲反跌。相反，多數機構期待鋅價出現歷史新高。分析人士指出，這預示著將來有色金屬同漲同跌走勢或將改變。

　　鋅將超越其它金屬

　　LME基本金屬上周五大多收高,3個月期鋅最終收報2260美元每噸，直指紀錄高位2420美元。大多數交易商和分析師認為，鋅可能出現迅猛上漲。LME一位交易商透露表現，鋅價可能被推升至新高，但完全是技術性因素，而非基本面因素。法國興業銀行認為,鋅的體現將超越其他基本金屬。
　　與此同時，德意志銀行在上周五的一份報告中指出，鋅將成為將來最被看好的基本金屬。不過該報告十分關注基本面情況。報告指出了供應短缺以及原材料難以獲取等基本因素。德意志銀行報告稱：“鑒于精礦供應受限,需求增長且庫存穩步下滑,鋅市將來兩年還將出現供應短缺的情況,確認其作為我們2006年基本金屬敞口中最被看好貨幣的地位?！眹H鉛鋅研究組織(ILZSG)計算得出的數據表現，2005年鋅市短缺43.2萬噸。
　　北京安泰科馮君從指出，2005年以來雖然鋅錠價漲幅很大，但基本面依然向好。低迷的加工費和高的能源成本促使歐美地區38萬噸的冶煉產能公布永世性關閉或者臨時關閉；鋅價高漲，公司利潤明顯上升，工人要求分享高額的利潤回報，導致罷工事件頻繁發生，從而造成某些冶煉廠減產；在牛市狀況下，冶煉廠盡量進步產能行使率，推遲正常檢修，一些冶煉廠因此而產生事故性停產。估計2005年全球鋅產量為1040.4萬噸，比2004年增加0.7％，其中西方國家比2004年降落0.4％，為663.8萬噸。為此，鋅將成為將來明星。

　　基金對銅持倉現凈空

　　雖然銅價在短期內仍可能受到其他基本金屬走強而維持高位。但分析人士指出，與鋅價將來強勁走勢不同，國際銅價有可能由于基本面因素悄然轉變而走弱。這種情況在基金的持倉轉變中開始展現。
　　最新CFTC報告表現，截至上周五，COMEX銅基金持倉發生玄妙的轉變，其中非商業性多單為23242手，非商業空單為25672手，出現了2400多手的凈空單，這是自2003年5月期銅大牛市以來基金持倉的首次凈空狀況，銅的牛市根基好像開始有所搖動。上周五上海銅庫存降落10129噸，降落幅度達到15%，但銅價并沒有受到這一新聞的刺激而走高。當晚LME場內僅僅出現了最初的“恐慌性”買盤，但尾盤仍出現34美元的下跌。昨日上海期貨交易所期銅主力5月合約每噸下跌340元，報收于45360元每噸。其他各個合約也出現不同幅度的下跌。
　　另外，一些境外機構紛紛透露表現對銅價將來走勢持鄭重看法。CRU2月份報告認為，隨著供給和庫存的漸漸增長，銅價將在今年晚些時候開始下調。報告指出，消耗者承受著過高銅價，而制造商們也被迫在高銅價壓力下保持著趨于枯竭的供給鏈。假如銅價繼承保持上漲勢頭，消耗將盡量被壓抑，從而出現結構性轉變。從長期來看，這將削減對銅的實質消耗。
　　全球最大的銅礦生產商、智利國營的Codelco日前也預計，今年全球銅價將見頂。該公司首席實行官Villarzu日前透露表現，重要經濟區域增速在降落，而且銅價持續上漲也導致需求在漸漸下滑。盡管預計今年中國消耗增加將達到12％，但他透露表現，銅價不可能無窮制漲下去，銅價飆升將克制需求；且全球經濟放慢，也可能導致全球銅供給過剩。